Сколько крипты можно держать: доля, ребаланс и цена сна
Главный вопрос про крипту - «сколько», а вовсе не «какую монету купить», и ответ на него даёт арифметика просадки. Смотрим, насколько доля крипты углубляет падение всего портфеля, и уже от этого числа выбираем размер позиции.
- считать долю крипты от переносимой просадки портфеля, а не от ожиданий роста
- видеть на данных, как разные доли меняют риск и результат
- понимать, зачем нужен ребаланс и почему он важнее выбора монеты
- знать, почему долю нельзя увеличивать после сильного роста
Представьте два портфеля: один целиком из акций, другой - те же акции плюс небольшая доля биткоина. Вопрос не в том, какой заработает больше (это заранее неизвестно), а в том, как каждый из них будет себя вести в плохой год. Таблица ниже считает это на реальных данных: для разных долей крипты показана худшая просадка портфеля и итог за период.
Что видно в расчёте
Первое: небольшая доля крипты почти не углубляет просадку портфеля, потому что акции и сами падают неслабо, а добавка в 5–10% высоковолатильного актива меняет картину мало. Второе: с ростом доли портфель всё быстрее перенимает повадки крипты, и на больших долях его судьбу определяют уже не акции. Разумный выбор лежит между этими двумя наблюдениями.
Как считать свою долю
Начните с вопроса: какое падение всего портфеля вы способны пережить, не продавая? Вопрос здесь не в том, сколько не жалко потерять; вопрос в том, после какой цифры вы перестанете спать и нажмёте «продать». Дальше идёт арифметика: если крипта может упасть на две трети, то доля в 15% добавит к просадке портфеля около десяти процентных пунктов. Сложите это с обычной просадкой вашей акционной части и сравните с числом, которое вы только что назвали.
Ребаланс важнее выбора монеты
Допустим, вы решили держать 10%, а через год крипта выросла втрое и её доля стала 25% - портфель незаметно стал втрое рискованнее, чем вы планировали. Ребаланс возвращает долю к целевой: часть выросшего вы продаёте, а деньги перекладываете в отставшую часть. Механика эта неприятная, ведь приходится продавать то, что растёт, но именно она удерживает риск в рамках и заодно заставляет продавать дорого.
Периодичность не принципиальна: раз в квартал или раз в полгода, либо при отклонении доли на заданную величину. Принципиально другое - чтобы правило было записано заранее и исполнялось без обсуждения с самим собой.
Чего не делать
Не увеличивайте долю после сильного роста: желание «добавить, пока идёт» и превращает управляемую позицию в неуправляемую - обычно перед самым разворотом. Не берите плечо: активу с амплитудой в десятки процентов дополнительное усиление ни к чему. И не записывайте стейблкоины в безрисковую часть портфеля - за ними стоит обязательство эмитента, а не банковский вклад.
индекс МосБиржи полной доходности -54%
+47% 5% крипты
95% акций -54%
+68% 10% крипты
90% акций -55%
+91% 20% крипты
80% акций -56%
+142% 50% крипты
50% акций -64%
+318% 100% крипты
0% акций -81%
+518%
- Небольшая доля крипты почти не меняет глубину падения портфеля, но заметно влияет на результат - именно поэтому маленькие доли имеют смысл.
- С ростом доли просадка портфеля быстро приближается к просадке самой крипты: портфель начинает жить по её правилам.
- Ребаланс - механическая продажа части выросшего актива и докупка отставшего; он удерживает риск в заданных рамках без гадания.
- Долю выбирают один раз и в спокойном состоянии, а потом не пересматривают на эмоциях после сильного движения рынка - ни вверх, ни вниз.
Check yourself
The lesson counts if you get 2 of 3 answers right or better. Progress is saved for signed-in users only.