Облигации · Сравнение и замена
Замена выпуска
Сравнение и замена выпусков
Укажите выпуск, который уже в портфеле, - страница отберёт бумаги с более высокой доходностью при сопоставимом качестве: та же кредитная зона, дюрация не длиннее (допуск - около полугода), ликвидность не ниже; понижение рейтинга внутри зоны отмечается отдельно. Можно сравнить и два конкретных выпуска: считается прирост доходности - до налога, после налога и с учётом издержки исполнения, - а рядом показано, какой ценой по риску он получен.
Пара
что продаём и что покупаем взамен
→
Прирост ценой кредитного риска
+4,44 пп доходности при более низком кредитном рейтинге (AAA → A (на 5 ступ.)). Прирост здесь - компенсация возросшего кредитного риска, а не преимущество выпуска B.
Что меняется
плюс к доходности против платы по риску
Прирост доходности (YTW)
+4,44 пп
Прирост после налога (13%)
+3,75 пп
Прирост с учётом bid/ask
+4,40 пп
издержка ≈0,02% цены → −0,04 пп/год
Кредитное качество
ниже на 5 ступ., зона та же
Δ дюрация
-2,3 г
Δ ликвидность
-1 /100
Премия за рейтинг
89 бп / ступень
Бумага против бумаги
одни и те же метрики в двух колонках
Листайте таблицу вбок - колонка показателя закреплена
| Показатель | Газпнф3P2RA · продаём | ГИДРОМАШ02B · покупаем |
|---|---|---|
| Тип / купон | Корпоративные Фиксированный |
Корпоративные Фиксированный |
| Ставка купона | 7,15% · 4×/год | 15,25% · 12×/год |
| Цена (% / ₽ за 1 шт.) | 81,01% 813 ₽ |
98,40% 996 ₽ |
| Доходность (YTW) | 15,54% к погашению |
19,98% к оферте |
| После налога (13%) | 13,49% | 17,24% |
| После налога с ЛДВ (3+ года) | 14,35% | срок < 3 лет |
| Дюрация | 2,8 г | 0,5 г |
| Срок до погашения | 3,2 г | 7,5 г |
| Кредитный риск | Низкий AAA(RU) |
Низкий ruA |
| Ликвидность | 78/100 | 77/100 |
| Запас прочности | +681 бп/год | — |
Доходность - к оферте или погашению (YTW) по рыночной котировке MOEX, как в скринере. «После налога» - оценка по денежным потокам (купоны облагаются НДФЛ, прирост к номиналу - тоже; ЛДВ при владении 3+ года освобождает прирост, но не купоны). Сравнение - форвардное, для удержания до оферты/погашения; налог на реализованный доход при продаже A (зависит от вашей цены покупки), НКД и комиссии брокера не учитываются. Флоатеры и валютные бумаги после налога не считаются. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.