Облигации · Корпоративные

Корпоративные · RU000A1053P7

Сегежа2P5R

ГК Сегежа 002P-05R · Сегежа: другие выпуски

Оферта 02.28

29,95%

по текущей ставке 25,00% годовых: купоны с 10.08.2028 ещё не объявлены

доходность к оферте (YTW)

дорого к группе-277 бп

Цена 96,38% 995 ₽ с НКД

Купон 25,00% 2×/год

Оферта 15.02.2028 до погашения 10,9 г

Дюрация 1,2 г цена −0,9% на +1 п.п. ставки

Премия к ОФЗ +1602 бп G-спред на дюрации

Кредитный риск ruB Эксперт РА · высокий

Цена облигации, % номинала

Кривая эмитента

8 выпусков · Сегежа. Эта бумага - дороже своей кривой (доходность ниже на 27 бп)

дюрация, лет → ● эта бумага · доходность, % ↑

Сравнить с другой облигацией

Стоит ли заменить Сегежа2P5R на другой выпуск - сравним доходность (в т.ч. после налога), кредитный риск, дюрацию и ликвидность

→

Калькулятор доходности

Сумма вложений, ₽ Или количество, шт Комиссия брокера, % Цена покупки, % Доходность (YTM), %

Облигаций на сумму—

Цена покупки 1 шт (с НКД)—

Вложено—

Комиссия—

Купонный доход до оферты—

Возврат номинала (оферта)—

Итоговая прибыль—

Текущая доходность—

Дюрация (Маколея)—

Модиф. дюрация—

Выпуклость—

PVBP, ₽—

Цена при ±1 п.п.—

Стресс по ставке

бп доходности

Цена, %—

Изменение—

P&L позиции—

Справедливая цена —
—

—

Эффективная YTM по конвенции MOEX (ACT/365). Расчёт ведётся к оферте (15.02.2028) - погашение по номиналу на дату оферты; купоны после оферты ещё не объявлены. Справедливая цена - дисконт потоков по доходности сопоставимого кредитного класса (ориентир).

Денежные потоки

Дата	Купон, ₽	Номинал, ₽	Итого, ₽

Купонные выплаты и возврат номинала по датам на 1 облигацию.

Кредитный риск

Высокий

рейтинг эмитента B · вероятность дефолта ≈ 11%/год

Altman Z″ -4,37 · Дистресс

баланс эмитента · РСБУ 2025

2,4 21 2,1 22 0,0 23 0,2 24 -4,4 25

С 2021 по 2025 Z″ снизился на 6,79 - отчётность ухудшается раньше, чем это отражает рейтинг

Покрытие процентов0,0×

Обязательства к капиталу1,0×

Рентабельность продаж24,3%

Отчётность РСБУ эмитента за 2025. У холдингов такая отчётность standalone: операции ведут дочерние общества, и коэффициенты материнской компании о группе говорят мало.

Вердикт: Показатели баланса (Altman Z″) согласуются с кредитным рейтингом.

Долг эмитента в обращении

В обращении83,77 млрд ₽

Выпусков11 +3 валютных

Гасить за год75%

Ставка долга17,89% рынок 32,97%

2026

2027

2028

2029

Выпуски с офертой отнесены к дате оферты, а не погашения. Все выпуски эмитента - в блоке «Кривая эмитента» выше.

Доходность с поправкой на риск

19,44%

против 29,95% без поправки - риск дефолта съедает 1051 бп

вероятность дефолта 11%/год по рейтингу, возврат при дефолте 30% номинала

Из чего состоит премия к ОФЗ

Ожидаемые потери 1051 бп Цена выхода 6 бп Премия за риск 545 бп

Параметры выпуска

Цена96,38%

Стакан96,06 / 96,21% спред 12 бп

Издержка входа≈ 78 ₽ на 100 000 ₽ котировка 25.09 13:30

Цена ₽ (с НКД)995 ₽

Купон25,00% годовых · 2 выпл./год

Купон, ₽124,66

НКД, ₽31,51 на 28.09.2026

Номинал1000 ₽

Погашение30.07.2037 · 10,9 г

Оферта15.02.2028

Дюрация1,2 г

Текущая доходность25,94%

Простая доходность27,50%

YTM к оферте (YTW)29,95%

YTM к погашению27,66%

Доходность после налога25,47% / 24,79% при 15%

G-спред к ОФЗ+1602 бп

Z-спред к ОФЗ+1592 бп

Спред к свопам (I)+1581 бп

Z-спред к свопам+1577 бп

Оценка к аналогамДорого -277 бп к группе

Кредитный рейтингruB Эксперт РА

Уровень листинга3

Объём выпуска10 млрд ₽

Лот1 шт

Оценка привлекательности44/100

Из чего сложилась оценка

Дёшево к норме 36 вес 30%

Запас прочности 97 вес 25%

Ликвидность 35 вес 25%

Кредитное качество 2 вес 20%

Ожидаемый доход и запас · за год

Carry к ставке ЦБ+1630 бп

Roll-down (год)+1,38%

Ожидаемый доход+31,68%

Запас прочности (breakeven)>3000 бп

Облигация или вклад?

Эта облигация

30,0%

ставка на 1,4 г зафиксирована

Вклад

13,0%

топ-10 банков, II.09.2026

Фонд ликвидности

13,6%

плавает со ставкой ЦБ

Доходность выше ставки вклада на 17,0 пп, и эта разница - плата за кредитный риск эмитента: вклад застрахован АСВ (до 1,4 млн ₽), фонд ликвидности вкладывает в короткие безрисковые инструменты, а по облигации возможен дефолт. Кредитная оценка выпуска - в светофоре кредитного риска выше.

Сравнение до налога. По облигации купоны облагаются НДФЛ 13% - доходность «на руки» см. в строке «Доходность после налога» выше (≈ 25,5%). Проценты вклада облагаются сверх необлагаемого лимита; фонд ликвидности - по ЛДВ через 3 года.

Полная доходность за год

+20,9% +21,0% годовых

Изменение цены+2,1%

Купоны · 2 шт+18,9%

Куплено 25.09.2025, удержано до 24.09.2026 (1,0 г). Полный результат складывается из купонов и изменения цены, а не только из ставки купона. Без реинвеста купонов и налогов.

Ближайшие купоны (8 из 22)

11.02.2027124,66 ₽

12.08.2027124,66 ₽

10.02.2028124,66 ₽

10.08.2028124,66 ₽

08.02.2029124,66 ₽

09.08.2029124,66 ₽

07.02.2030124,66 ₽

08.08.2030124,66 ₽

Похожие выпуски

СИМПЛСК1Р2

погаш. 02.2036 · BBB-

погаш. 02.2038 · BBB+

28,34%

Найти похожие на карте рынка

Сегежа2P5R и аналоги: доходность × срок

→

Данные MOEX ISS. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Доходности, спреды и справедливая цена рассчитаны по биржевой котировке и носят справочный характер: реальная сделка идёт по цене стакана и зависит от ликвидности выпуска. Расчёты не учитывают комиссии брокера и биржи; налог показан отдельной строкой и упрощён (без НКД при покупке).