Эмиссия

В классических финансах эмиссию проводит эмитент: центральный банк выпускает деньги, компания - акции или облигации. В крипте эмитента нет - новые монеты выпускает сама сеть по правилам, записанным в протоколе: с какой скоростью появляются монеты, кому достаются и есть ли предел выпуска. Изменить эти правила решением одной стороны нельзя.

Три величины предложения

В обращении (circulating supply) - монеты, которые уже выпущены и торгуются; по ним считается капитализация. Всего выпущено - вместе с заблокированными и зарезервированными монетами. Максимальная эмиссия (max supply) - предел, больше которого монет не будет никогда; он есть не у всех: у биткоина это 21 млн, у эфира предела нет.

Что это значит для инвестора

Оставшаяся эмиссия - будущее предложение: монеты, которых ещё нет на рынке, но которые на него выйдут. Чем ближе выпуск к максимуму, тем меньше будущая эмиссия размывает долю держателей - поэтому карточка монеты показывает долю уже выпущенного от максимума. Ограниченная эмиссия сама по себе не делает монету дороже: предел ограничивает предложение, но ничего не говорит о спросе.