Сколько крипты можно держать: доля, ребаланс и цена сна

Представьте два портфеля: один целиком из акций, другой - те же акции плюс небольшая доля биткоина. Вопрос не в том, какой заработает больше (это заранее неизвестно), а в том, как каждый из них будет себя вести в плохой год. Таблица ниже считает это на реальных данных: для разных долей крипты показана худшая просадка портфеля и итог за период.

Что видно в расчёте

Первое: небольшая доля крипты почти не углубляет просадку портфеля, потому что акции и сами падают неслабо, а добавка в 5–10% высоковолатильного актива меняет картину мало. Второе: с ростом доли портфель всё быстрее перенимает повадки крипты, и на больших долях его судьбу определяют уже не акции. Разумный выбор лежит между этими двумя наблюдениями.

Как считать свою долю

Начните с вопроса: какое падение всего портфеля вы способны пережить, не продавая? Вопрос здесь не в том, сколько не жалко потерять; вопрос в том, после какой цифры вы перестанете спать и нажмёте «продать». Дальше идёт арифметика: если крипта может упасть на две трети, то доля в 15% добавит к просадке портфеля около десяти процентных пунктов. Сложите это с обычной просадкой вашей акционной части и сравните с числом, которое вы только что назвали.

Ребаланс важнее выбора монеты

Допустим, вы решили держать 10%, а через год крипта выросла втрое и её доля стала 25% - портфель незаметно стал втрое рискованнее, чем вы планировали. Ребаланс возвращает долю к целевой: часть выросшего вы продаёте, а деньги перекладываете в отставшую часть. Механика эта неприятная, ведь приходится продавать то, что растёт, но именно она удерживает риск в рамках и заодно заставляет продавать дорого.

Периодичность не принципиальна: раз в квартал или раз в полгода, либо при отклонении доли на заданную величину. Принципиально другое - чтобы правило было записано заранее и исполнялось без обсуждения с самим собой.

Чего не делать

Не увеличивайте долю после сильного роста: желание «добавить, пока идёт» и превращает управляемую позицию в неуправляемую - обычно перед самым разворотом. Не берите плечо: активу с амплитудой в десятки процентов дополнительное усиление ни к чему. И не записывайте стейблкоины в безрисковую часть портфеля - за ними стоит обязательство эмитента, а не банковский вклад.