Облигации · Сравнение и замена
Замена выпуска
Сравнение и замена выпусков
Укажите выпуск, который уже в портфеле, - страница отберёт бумаги с более высокой доходностью при сопоставимом качестве: та же кредитная зона, дюрация не длиннее (допуск - около полугода), ликвидность не ниже; понижение рейтинга внутри зоны отмечается отдельно. Можно сравнить и два конкретных выпуска: считается прирост доходности - до налога, после налога и с учётом издержки исполнения, - а рядом показано, какой ценой по риску он получен.
Пара
что продаём и что покупаем взамен
→
Прирост ценой кредитного риска
+5,64 пп доходности при более низком кредитном рейтинге (AAA → A+ (на 4 ступ.)). Прирост здесь - компенсация возросшего кредитного риска, а не преимущество выпуска B.
Что меняется
плюс к доходности против платы по риску
Прирост доходности (YTW)
+5,64 пп
Прирост после налога (13%)
+1,86 пп
Прирост с учётом bid/ask
+4,54 пп
издержка ≈0,77% цены → −1,10 пп/год
Кредитное качество
ниже на 4 ступ., зона та же
Δ дюрация
-2,5 г
Δ ликвидность
+54 /100
Премия за рейтинг
141 бп / ступень
Бумага против бумаги
одни и те же метрики в двух колонках
Листайте таблицу вбок - колонка показателя закреплена
| Показатель | ИАДОМ 1P33A · продаём | Систем1P21B · покупаем |
|---|---|---|
| Тип / купон | Корпоративные Амортизируемый |
Корпоративные Фиксированный |
| Ставка купона | 8,60% · 12×/год | 17,50% · 2×/год |
| Цена (% / ₽ за 1 шт.) | 83,21% 484 ₽ |
98,30% 1027 ₽ |
| Доходность (YTW) | 15,03% к погашению |
20,67% к оферте |
| После налога (13%) | 14,64% | 16,50% |
| После налога с ЛДВ (3+ года) | 15,00% | срок < 3 лет |
| Дюрация | 3,2 г | 0,7 г |
| Срок до погашения | 6,5 г | 4,7 г |
| Кредитный риск | Низкий AAA(RU) |
Низкий A+(RU) |
| Ликвидность | 10/100 | 64/100 |
| Запас прочности | +575 бп/год | — |
Доходность - к оферте или погашению (YTW) по рыночной котировке MOEX, как в скринере. «После налога» - оценка по денежным потокам (купоны облагаются НДФЛ, прирост к номиналу - тоже; ЛДВ при владении 3+ года освобождает прирост, но не купоны). Сравнение - форвардное, для удержания до оферты/погашения; налог на реализованный доход при продаже A (зависит от вашей цены покупки), НКД и комиссии брокера не учитываются. Флоатеры и валютные бумаги после налога не считаются. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.