Облигации · Сравнение и замена
Замена выпуска
Сравнение и замена выпусков
Укажите выпуск, который уже в портфеле, - страница отберёт бумаги с более высокой доходностью при сопоставимом качестве: та же кредитная зона, дюрация не длиннее (допуск - около полугода), ликвидность не ниже; понижение рейтинга внутри зоны отмечается отдельно. Можно сравнить и два конкретных выпуска: считается прирост доходности - до налога, после налога и с учётом издержки исполнения, - а рядом показано, какой ценой по риску он получен.
Пара
что продаём и что покупаем взамен
→
Прирост ценой кредитного риска
+11,06 пп доходности при более низком кредитном рейтинге (AA+ → A+ (на 3 ступ.)). Прирост здесь - компенсация возросшего кредитного риска, а не преимущество выпуска B.
Что меняется
плюс к доходности против платы по риску
Прирост доходности (YTW)
+11,06 пп
Прирост после налога (13%)
+8,25 пп
Прирост с учётом bid/ask
+3,79 пп
издержка ≈5,09% цены → −7,27 пп/год
Кредитное качество
ниже на 3 ступ., зона та же
Δ дюрация
-3,6 г
Δ ликвидность
+55 /100
Премия за рейтинг
369 бп / ступень
Бумага против бумаги
одни и те же метрики в двух колонках
Листайте таблицу вбок - колонка показателя закреплена
| Показатель | ЗСД 04A · продаём | Систем1P21B · покупаем |
|---|---|---|
| Тип / купон | Корпоративные Фиксированный |
Корпоративные Фиксированный |
| Ставка купона | 9,84% · 2×/год | 17,50% · 2×/год |
| Цена (% / ₽ за 1 шт.) | 101,86% 1031 ₽ |
98,15% 1025 ₽ |
| Доходность (YTW) | 9,61% к погашению |
20,67% к оферте |
| После налога (13%) | 8,25% | 16,50% |
| После налога с ЛДВ (3+ года) | 8,25% | срок < 3 лет |
| Дюрация | 4,3 г | 0,7 г |
| Срок до погашения | 5,4 г | 4,7 г |
| Кредитный риск | Низкий AA+(RU) |
Низкий A+(RU) |
| Ликвидность | 9/100 | 64/100 |
| Запас прочности | +266 бп/год | — |
Доходность - к оферте или погашению (YTW) по рыночной котировке MOEX, как в скринере. «После налога» - оценка по денежным потокам (купоны облагаются НДФЛ, прирост к номиналу - тоже; ЛДВ при владении 3+ года освобождает прирост, но не купоны). Сравнение - форвардное, для удержания до оферты/погашения; налог на реализованный доход при продаже A (зависит от вашей цены покупки), НКД и комиссии брокера не учитываются. Флоатеры и валютные бумаги после налога не считаются. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.